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建材:基建托底确定性强 荐5股

信息来源:lvcai.biz  时间:2019-02-16  浏览次数:77

    本周核心观点固定资产投资企稳回升,2018年建筑三大下游投资分化趋势明显。2018年1-12月,固定资产投资增速为5.9%,同比回落1.3pct,与前11月持平;2018年全年,固定资产投资增速呈现出“V”型走势,8月触底后开始逐渐回升,目前已基本企稳。2018年以来,建筑下游三项投资分化趋势明显,其中房地产(000736)投资增速保持平稳,基建投资下行至低位,制造业投资回暖趋势不减。2019年制造业投资主要受外围环境影响增速预期将放缓,而房地产投资受政策调控影响较大,在经济下行期间存在较大的不确定性。


基建投资将发挥托底作用。从历史数据来看,在2008-2009年以及2011-2012年两次经济下行期间基建投资对GDP增速的企稳乃至反弹起到了决定性的作用。当前中国经济正面临着外部贸易冲突、内需疲软、房地产调控趋严等压力,基建投资的托底作用十分关键。


建筑业PMI指数回升,获批项目落地有望延续行业高景气度。截至2018年12月底建筑业PMI指数为62.6%,维持在景气区间内。2018年下半年至今多个铁路和城轨项目获得发改委批复,总投资近1.5万亿,今年获批项目将陆续开工建设,建筑业的高景气度有望延续。当前基建补短板政策力度不断加强,在交通项目投资落地、生态环保崛起、乡村振兴战略等推动下,今年基建投资增速有望回升至10%以上。


行情回顾本周,大盘小幅上扬,上证综指涨0.22%,建筑行业下跌1.74%,跑输大盘1.96pct。细分板块中涨幅居前的是房屋建设(+1.0%),跌幅较大的是铁路建设(-5.9%)。年初至今,建筑行业上涨1.29%,跑输上证指数3.03pct,表现较好的子板块是城轨建设(+5.6%),表现较差的是铁路建设(-4.9%)。


本周重点推荐业绩超预期的房建龙头
中国建筑】,受益铁路和轨交审批建设提速的央企基建龙头
中国中铁】和
中国铁建】,新签订单超预期、分红水平行业最高的
上海建工(600170)】,省外市场增长强劲、受益于轨道交通审批提速的
隧道股份(600820)】。


风险提示政策力度不及预期;项目资金落实不到位;应收账款坏账风险等。


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